扎堆消费类定增公募钟情困境反转细分行业

2023年伊始，看涨消费似乎已经成为公募新一年投资展望的共识。

证券时报记者观察发现，消费板块自2022年11月开始了一轮反弹，消费主题基金持续回血，最高涨幅超过40%此外，食品，酒店，航空等领域的定增项目中也出现了南方基金，广发基金，招商基金，中欧基金，国泰基金，财通基金等公募

公共产品和消费类别将会增加

数据显示，截至2023年1月8日，在2022年11月以来的反弹行情中，135只消费主题基金中有130只取得正收益，55只收益率超过20%其中，中融沪港深港消费A以48.40%的收益率排名第一，其次是金创何新港股通消费精选A，泰康中证港股通消费主题A，金钟中证沪港深证消费50年，也实现了30%以上的收益

虽然不包含在消费主题基金中，但消费重的张坤，刘艳春等知名基金经理的产品也取得了不错的涨幅例如，张坤的易方达溢价精选和易方达蓝筹精选涨幅均超过40%，而刘艳春的景顺长城精选两年增长和景顺长城卓越成长A涨幅也超过30%

在反弹的过程中，公募也展开了新一轮的布局，这在2022年12月以来的消费类公司定增项目中更为明显如财通基金，诺德基金，南方基金，邢正全球基金，国联安基金参与增持无味食品，分配金额分别为277.72万股，185.79万股，180.04万股，138.60万股，65.12万股，分配金额在3400万元至1.45亿元之间在君亭酒店的定增名单中，出现了另一个标的中欧基金，财通基金，诺德基金，国泰基金和招商基金，分配数量分别为285.03万股，157.02万股，77.74万股，58.03万股和14.42万股，分配金额在845.03万元至1.67亿元之间

在航企定增中，公募扎堆募集资金更是显而易见如广发基金，诺德基金，中欧基金参与东航定增，分配数量分别为1.04亿股，7897.49万股，4583.14万股，分配金额分别为4.55亿元，3.47亿元，2.01亿元

当下值得布局。

消费可能是2023年a股投资的重要赢家或输家景顺长城基金认为，得益于防疫政策的优化，需求的积压和过剩储蓄的释放，消费有望对经济形成明显支撑，包括服务消费，本地及跨城旅行，跨境旅行等在内的各项经济活动将逐步回归正常水平

银华动力领航混合型基金拟任基金经理苏表示，2023年消费板块将有两个重要的时间点:一是春节前后，2023年一季度将是未来四个季度的低点，高基数，高成本等问题将在未来几个季度逐步改善，这是一个非常重要的时间点，第二，中秋，国庆前后，这是经济触底后的第一个大消费节点，也是考验很多公司这两年变化和改革的重要时机。

伴随着生产要素的出清，资本市场会呈现一个触底反弹的过程初步预测2023年开春后市场会有一个不错的信号，所以现在是一个值得布局的时机展望明年的市场投资机会，消费板块值得关注和重视安信经济股票基金基金经理杨坤认为，在拉动经济增长的三驾马车中，投资和净出口都释放了红利，第三波很可能通过消费释放红利国内消费总量巨大，消费者的需求已经从基本的温饱逐步升级到健康和精神消费消费结构优化升级还有很多投资机会消费板块未来弹性足够大，一旦消费的限制因素缓解或消失，该板块将具有良好的长期配置价值

从中长期来看，博时研究慧选混合基金经理季楠认为，居民消费升级的内在动力依然存在，长期需求空间依然可观此外，大多数消费品行业存在马太效应，尤其是经过三年疫情的压力测试，龙头企业由于行业供应清仓和竞争格局优化，市场份额有所上升，这些都是中长期竞争格局中的优势未来伴随着疫情的缓解，以及国内对病毒更加精准的控制措施，消费基本面随时可能修复

注意经济韧性的高标准。

谈及具体布局，苏认为，消费股投资要从产品，渠道，品牌等方面捕捉企业的核心竞争力在大消费赛道中，她表达了对白酒，啤酒以及零食，餐饮供应链的看好无论是经济回暖，还是短期消费场景的回暖，都会刺激整体白酒板块需求的回暖，该板块啤酒量价齐升的逻辑仍在继续，小食品餐饮供应链预计今年下半年会有明显表现

平安基金研究总监张小泉认为，伴随着防控优化政策的逐步落实和中国双循环发展新格局的推进，疫情对出行和消费的后续影响有望进一步降低，消费板块将扭转困境投资者可关注消费板块中景气度和抗跌性较高，有望扭转困境的子行业，如旅游，酒店，家电，国潮等

对于白酒，侯浩表示，该板块的机会主要在于需求持续复苏的预期，以及各大城市疫情提前见顶带来的消费提前修复春节临近，居民出行消费意愿相对较强，板块较前期有修复机会

从白酒需求场景来看，走亲访友，聚饮，宴请等消费场景会跟进或补货，从目前渠道反馈来看，白酒终端购买意愿明显好转，高端白酒和区域龙头年底回款表现也不错，库存周期在正常范围，产品齐全此外，近期白酒经销商大会的密集召开也向市场和渠道发出了积极的信号后续仍需持续跟踪经济复苏的具体幅度和节奏，关注基本面改善带来的板块机会中长期来看，领导品牌壁垒高，出厂价和市场价的差价提供了安全边际企业有望继续扩大生产，叠加消费升级背景，白酒板块具备较好的配置价值侯浩说

从长期来看，纪南表示，布局消费要关注以下两个层面:一是是否有中长期的产业逻辑支撑，需求处于渗透率快速提升带来的增长机会，还是需求稳定有韧性背景下竞争格局优化带来的集中度提升，其次，短期疫情对中期格局是否有正面影响。